En bref :
- Seules 4 des 20 principales sociétés de trésorerie crypto cotent au-dessus de la valeur de leurs actifs numériques.
- La prime d’accès aux actions des sociétés détenant des cryptomonnaies a diminué avec l’essor des ETF et fonds privés réglementés.
- Les jetons crypto ont généralement surpassé les actions liées à la trésorerie depuis la création des entreprises.
- Un récent rebond des actions crypto a permis une surperformance temporaire entre juillet et septembre.
- La stratégie d’achat doit prendre en compte les évolutions du marché institutionnel et l’accès facilité aux actifs numériques.
DWF Ventures : Pourquoi le choix entre pièces crypto et actions en trésorerie est devenu un casse-tête
Le rapport de DWF Ventures met en lumière une évolution majeure dans la finance crypto : les investisseurs sont de plus en plus partagés entre l’achat de pièces crypto directes et l’investissement dans les actions des sociétés détenant des trésoreries en cryptomonnaies. Si ces sociétés, appelées trésoreries d’actifs numériques (DAT), détenaient initialement un avantage grâce à une prime d’accès, ce modèle perd aujourd’hui de son attrait.
En effet, avec la simplification de l’accès aux cryptomonnaies via des ETF et des fonds privĂ©s rĂ©gulĂ©s, les institutions ne voient plus l’intĂ©rĂŞt de payer une prime pour ces actions. Cette tendance se traduit par une dĂ©cote significative des actions par rapport Ă la valeur des crypto-actifs dĂ©tenus, une situation qui complexifie la stratĂ©gie d’achat pour les investisseurs en 2026.
Le rapport calcule le ratio valeur boursière / valeur nette des actifs (mNAV), qui compare la capitalisation boursière d’une DAT à la valeur de ses avoirs en cryptomonnaies. Un ratio inférieur à 1 signifie que l’action s’échange à une décote par rapport à ses actifs, ce qui est majoritaire dans ce secteur.
Pour exemple, Bit Digital est l’un des rares à afficher un mNAV supérieur à 1 avec 1,49x, indiquant que le marché valorise ses actions au-dessus de ses avoirs crypto. D’autres acteurs comme Strategy, pourtant plus gros détenteur institutionnel de Bitcoin, montrent un ratio sous 1 (0,97x), traduisant une sous-évaluation généralisée.
Investissement en crypto : Les risques cachés des actions en trésorerie dévoilés
Le phénomène sous-jacent est la disparition progressive d’une prime d’accès qui favorisait les entreprises investissant en cryptomonnaies. Autrefois, les institutions payaient un supplément pour ces titres car elles ne pouvaient pas investir directement en crypto sans passer par ces structures cotées en bourse.
Or, depuis plusieurs années, l’essor des ETF régulés et autres fonds privés facilite cet accès, rendant les DAT moins attractives. Ce tournant crée une pression à la baisse sur le prix des actions, ce qui se traduit par une décote pour la majorité des DAT.
Selon DWF Ventures, l’amplification de cette tendance est également liée aux avancées réglementaires favorisant un processus accéléré pour les fonds cotés en bourse, notamment les ETF, et les solutions de conservation accrues.
Liste des 4 principales sociétés de trésorerie crypto valorisées au-dessus de leurs actifs
- Bit Digital – mNAV : 1,49x
- Strive – mNAV : 1,21x
- Hyperliquid Strategies – mNAV : 1,17x
- BitMine – mNAV : 1,02x
Morgan Stanley et d’autres institutions adoptent désormais des stratégies d’investissement qui privilégient la simplicité d’accès et la liquidité des actifs numériques. Cette adaptation influe fortement sur la manière dont les investisseurs institutionnels construisent leur portefeuille crypto, questionnant la pertinence d’acquérir des actions au lieu de pièces crypto.
Actions vs pièces crypto : Analyse comparative pour une stratégie d’achat pertinente
| Critère | Actions des trésoreries crypto (DAT) | Pièces crypto directes |
|---|---|---|
| Exposition aux cryptomonnaies | Indirecte via les avoirs de la société | Directe et complète |
| Volatilité | Modérée, liée à l’action en bourse | Élevée, dépend du marché crypto |
| Liquidité | Souvent meilleure sur les marchés traditionnels | Variable selon la crypto et la plateforme |
| Prime d’accès | En phase de disparition à cause des ETF | Absente, accès direct au token |
| Rendement historique | Inférieur à celui des jetons selon DWF | Meilleur sur le long terme |
Quel impact pour votre portefeuille en 2026 ?
Les données récentes de DWF Ventures indiquent que détenir directement des pièces crypto a généralement rapporté davantage que l’investissement en actions de sociétés détenantes. Cependant, la période de juillet à septembre a montré un rattrapage temporaire des actions avec une surperformance entre 15% et 40%.
Cela invite à une réflexion sur le timing et la diversification dans une stratégie optimale. Savoir profiter des mouvements boursiers tout en conservant une exposition directe au marché crypto donne un avantage précieux aux investisseurs exigeants.
Pour approfondir cette dualité entre ETF, actions et pièces, explorez des sujets comme l’évolution de la réglementation crypto ou les performances des fonds d’investissement spécialisés.
